Бычий распад календаря

Распределение бычьего календаря

Большинство трейдеров выходят на рынок с направленным уклоном (медвежьим или бычьим). Меньшинство предпочитает торговать с нейтральным рынком предвзятым отношением и выбирать стратегии, которые зарабатывают деньги, когда фондовый рынок торгует в узком диапазоне.

Варианты - очень универсальные инструменты для инвестиций, позволяющие трейдерам выбирать из множества стратегий. Следующее обсуждение касается одного из наименее известных способов выражения направленного смещения.

Когда трейдер успешно прогнозирует направление, эта стратегия предлагает возможность получить выдающийся доход.

Использование сценария :

Предположим

  • Вы заинтересованы в том, чтобы занять позицию в XYZ.
  • Текущая цена акции: $ 62 за акцию.
  • Текущая подразумеваемая волатильность (IV) составляет 40, близкая к ее исторической средней.
  • Дата: истечение августа истекает через 25 дней; Сентябрьское истечение через 53 дня.

Используя калькулятор из CBOE , были определены следующие значения:

XYZ Aug 70 call: $ 0. 42
XYZ Sep 70 call: $ 1. 22
XYZ Sep / Aug 70 Распределение календаря: $ 0. 80

Одна из причин, почему этот спред привлекателен, заключается в том, что первоначальная стоимость не слишком высока (80 долл. США за спред - особенно по сравнению с возможной выгодой.

Сценарий 1 . Через 25 дней это 3: 55 дня ET в день истечения срока действия XYZ составляет 69 долларов. 95

Это выдающаяся ситуация. Вы можете продать спред (заплатите $ 0,05, продайте по $ 3. 05). Прибыль составляет 2 долл. США за спрэд или 275% ROI.

Важное примечание. Неразумно ожидать, что он будет распространяться по расписанию в ближайшее время (всего 5 минут с настоящего момента, см. Ниже обсуждение рисков), но это является возможным результатом и стоит упомянуть.

Сценарий 2 . 14 дней в сделке, XYZ составляет 65 долларов США

Распределение календаря стоит 1 доллар США. 23 (звонок в аэропорту стоит $ 0. 34 и звонок в сентябре стоит $ 1. 57)

Обратите внимание, что акции растут с учетом вашего ожидания, и вы можете зафиксировать прибыль около $ 0. 43. (ПРИМЕЧАНИЕ. Не ожидайте, что вы сможете закрыть позицию по ее теоретическому значению. < Текущая рыночная стоимость опций будет укажите, сколько вы можете получить при продаже спреда. Однако, зная справедливую стоимость позиции, вы получаете хорошее представление о том, как много спросить. Вы делаете это, введя лимитный ордер, чтобы продать расписание календаря по любой цене, которую вы готовы принять.

Если вы заработаете $ 0. 43, прибыль от ваших инвестиций составит более 50%. В зависимости от вашего текущего прогноза цены акций, это может быть отличное время, чтобы взять ваши деньги в банк. Очевидно, что вы можете удерживать дольше, когда хотите твердо верить, что акции будут продолжать ралли с течением времени. Но не будьте слишком жадными. Это хорошая идея написать

торговый план при запуске сделки - и этот план будет включать цель прибыли. Сценарий 3

. 21 день в торговле. XYZ составляет 66 долларов США. Распределение календаря стоит 1 доллар. 50 (звонок в августе стоит $ 0. 10, а вызов Sep стоит $ 1. 60)

Еще одна прекрасная возможность для получения прибыли. Зачем? Потому что рынки не всегда идут своим путем, и удерживание этой позиции связано с риском. Пока все работает в соответствии с планом, и прибыль отличная (вы достигли цели прибыли, указанной в торговом плане? Если да, сейчас не время становиться жадным).

Сценарий 4a

. 24 дня в торговле. XYZ составляет 64 доллара. Подразумеваемая волатильность (IV) сохраняется при 40 . Спред: $ 0. 92 ($ 0. 00 и $ 0. 92)

Сценарий 4b

. 24 дня в торговле. XYZ составляет 64 доллара. IV сокращается до 36 . Спред: $ 0. 70 ($ 0. 00 и $ 0. 70). Обратите внимание, что предыдущие прибыли были потеряны, а позиция находится под водой (потеря денег).

Есть два важных выхода:

В большинстве случаев спред будет продолжать зарабатывать деньги, так как акции продолжают расти. Однако, по мере приближения срока действия, и если ралли киосков, каждый день может повредить стоимость спреда.

  • ПРИМЕЧАНИЕ. Во-первых, спрэд увеличивается с течением времени - до тех пор, пока параметр от первого до истечения не потеряет столько своей ценности, что переход другого дня означает мало. После этого более долгосрочный вариант имеет большую
    Theta и теряет значение быстрее, чем более близкий вариант. Подразумеваемая волатильность, как правило, снижается во время митингов на рынке (это не всегда так, но это разумное ожидание), и стоимость спреда очень подвержена этой подразумеваемой волатильности. См. Вторую таблицу в
  • первом сообщении о рассылках календаря для примера того, как значение распространения ATM ATM очень зависит от IV. Квалифицированный

риск-менеджмент предполагает внимательно изучить текущее значение каждой позиции, которую вы держите, - и понимая риск и вознаграждение в будущем. Деньги, заработанные вчера или на прошлой неделе, не актуальны, потому что вы управляете риском, оценивая риск с позиции отныне в будущем. TENET

: вы должны владеть любой позицией по текущей цене. Если любое из следующих утверждений верно, тогда подумайте о выходе из сделки. Деньги под угрозой слишком велики, по сравнению с возможной выгодой.

  • Вероятность зарабатывания денег - начиная с сегодняшнего дня - недостаточно высока для риска.